（原标题：东吴期货谋略所策略参考｜好意思联储晓谕暂停加息，年内或再加息一次！对期货阛阓影响几何？）

节录：宏不雅金融生息品：下行空间有限；玄色系板块：阛阓波动加大；能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅下落；有色金属：库存督察低位，铝价偏强运行

2023.09.21

『品种专题解读』

宏不雅金融生息品：下行空间有限

股指期货。面前阛阓仍处于磨底阶段，国内经济运转边缘改善、策略延续加码，指数进一步下行空间有限。但鲍威尔表态鹰派进度超阛阓预期，隔夜好意思股科技股疏通幅度较大，对A股阛阓心理可能产生一定压制，提出暂时保合手不雅望。

玄色系板块：阛阓波动加大

螺卷。好意思联储9月暂停加息，但多量决议者瞻望本年内还有一次加息，来岁降息的技术也在推后，夜盘原油和好意思股回落，好意思元走强。昨日钢谷和找钢数据来看，螺纹表需彰着回升，然而同比来看依然偏弱，不外总产量比拟低的布景下，去库还在加速。总的基本面仍计较健康，但有计划到好意思联储加息的风险，瞻望盘面转为颤动。铁矿。铁水督察高位，节前钢厂铁矿补库仍在，矿价当下仍有复旧，操作上提出1-5正套。

双焦。能源煤非电需求增长彰着，能源煤价再上新高，加上国外煤价上行，焦煤价钱要点上移，同期焦炭一轮提涨行将落地，现货价钱对盘面有复旧。但好意思联储暂停加息，宏不雅扰动仍存，举座看，双焦近期仍将督察强势，但延续上活动能有所削弱，多单可部分止盈。

玻璃。主产区沙河地区和湖北地区产销运转好转，对价钱有复旧，价钱向下空间有限。但面前寰球玻璃产销数据仍旧欠安，库存小幅累库，价钱朝上空间也不大。举座看玻璃延续区间宽幅颤动，波段操行为主。

纯碱。纯碱持久供应实足的详情趣比拟强，近期仍是运转累库，部分地区现货运转走弱，远兴三线盘算十月投料，也会加大纯碱供应压力，操作上提出逢反弹作念空纯碱。

能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅下落

原油。昨晚好意思联储加息如预期督察利率不变，不外点阵图和鲍威尔会后发言表示好意思联储从头转为鹰派，均暗意年内可能还会加息一次。短期看，鹰派的会议施行给油价形成了一定负面影响，不外瞻望油价仍受到基本面供应紧缩复旧朝上。持久看，尽管鲍威尔督察软着陆叙事，更强的好意思元、更高更久的利率预期以及长久居高不下的油价加多了好意思国阑珊的概率，加大了油价在更晚技术大幅下行的风险。

沥青。9月第3周沥青产业数据表示本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅加多，库存结构进一步有益于中上游挺价，数据边缘利好。不外短期老本端原油飞腾势头逐步受阻，对沥青进一步上行产生压力，瞻望高位颤动为主。

LPG。面前原油端仍是最主要利多成分，PG基本面转弱在合手续，包括沙了得口回升和PDH低利润下开工率的合手续回落。短期看，LPG价钱在油价偏强和自己基本面走弱的博弈下高位颤动，深加工端低利润对开工和价钱的负响应有望加速到来，面前处于价钱可能出现抨击不雅察期，恭候进一步信号说明。

PX。好意思联储议息前会议导致原油回调，资金避险，PX盘面价钱颤动偏弱，亚洲真金不怕火厂利润依然莫得流通反弹出现，现在PX估值偏中性，基本面健康，但老本端无彰着过多驱动，短期瞻望颤动为主。策略提出：单边来去暂时保合手不雅望，短期蔼然PTA加工费开采可能。

PTA。昨日盘面价钱颤动偏弱走势，现在PTA多被迫跟班，上游老本短期靠近回调，老本复旧偏弱，PX价钱流通三日下落，PTA加工费无彰着回调。策略提出：短期PTA靠近小幅回调，但标的依然看多，TA-EG价差作念多部分止盈后延续合手有或低位建仓。

MEG。乙二醇跟班聚酯链举座小幅回调，现在乙二醇利润较难膨大，国外教师较多是利多成分，但仍需要蔼然近日口岸库存数据。策略提出：短期受老本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现才能掀开上行空间，多TA空EG套利督察。

PVC。9月份的技术点仍然提出多不雅察，要是走空电石的角度来看，煤炭价钱依然偏强，那么传导至电石后，瞻望跌幅受限，上游库存方面，上游没转变不囤货的心态，累库瞻望将会发生在11月份，供需变化不大。策略提出：短期颤动保合手不雅望，重点蔼然卑劣表现是否自在预期。

甲醇。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的全齐水平已抬升至中等偏上的位置。跟着节前备货行情接近尾声，期价冲破2600元/吨一线后延续追多的风险较大，提出多单可相宜逢高减磅、落袋为安。不外由于后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应督察高利润，PP-3MA中持久逢高作念缩。

棉花。郑棉督察区间颤动。一方面，抛储成交率合手续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见彰着起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，老本端复旧仍强。同期，需要蔼然新疆天气的影响。

有色金属：库存督察低位，铝价偏强运行

铜。好意思元偏强运行，铜价高位颤动。周三伦铜收涨0.34%，沪铜主力日盘收跌0.35%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思联储9月不加息，与此前阛阓预期保合手一致，但点阵图表示2026年利率预期中值为2.9%，高于2.5%的持久预期，降息的节律可能慢于预期，好意思元指数短线再度拉升。基本面，卑劣渐渐投入中秋及国庆节前备货补库阶段，对节前短期消耗或有所提振，但现在的订单情况距离旺季仍有距离，行为鼓舞铜价合手续飞腾的驱动有限，且入口窗口掀开，国外货源合手续流入，阛阓流通货源充足，现货升水合手续承压，瞻望铜价督察颤动运行。

铝/氧化铝。库存督察低位，铝价偏强运行。周三伦铝收涨1.74%，沪铝主力日盘收涨0.18%，夜盘收涨0.88%。本周将渐渐投入节前备货阶段，短期需求或渐渐获得改善，但高价使得卑劣采购意愿不足，且旺季订单表现平平，但仓单不足的问题使得铝价合手续偏强运行，低库存问题改善前，瞻望铝价仍将保合手强势，跨期正套仍可合手续蔼然。氧化铝方面，现在的盘面价钱仍是处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步朝上的驱动有限，投契可逢高相宜介入空头。

镍/不锈钢。据最新讯息，印尼2023年不再签发新的镍采矿配额，镍矿贫窭担忧或再度被燃起，原料老本或进一步抬升，重复全齐库存仍处于低位，镍价弹性仍大。前期空单止盈离场，蔼然策略端的变化情况。

农产物:短期颤动下落

油脂。近期油脂呈现颤动下落的走势。主要如故因为瞻望后市供应加多。另外近期原油走弱也对油脂形成压力。瞻望近期将督察颤动下落趋势。

豆粕/菜粕。国内方面，油厂开机督察低位，举座供应偏紧，存在远期订单较少的情况。需求则督察刚需，表不雅消耗量较高，豆粕跟班好意思豆要点下移。持久，南好意思大豆预测丰产，近远月价差较大。豆菜粕价差较大，存在价值回顾的空间，提出空豆粕多菜粕套利。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产阵势不改，泰国印度双双具备减产预期。消耗端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储简略抛储，糖价有所下滑。短期内提出不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货有下落趋势，部分地区出栏价靠近8元/斤赌钱赚钱app，河南跌破8元/斤，体重快速拉升后有小幅回调。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，举座阛阓压栏心理一般，现在学生开学中秋旺季需求表现不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比拟有限，重复七八月压栏二育的部份迎来围聚开释，利空成分主导。热鲜走货一般，宰杀量低位颤动，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，暂时莫得强力的上行驱动，向下冲破16000要延续不雅察十一的消耗情况。短期偏空看待。